[中性评级]建材行业数据点评:需求端整体显改善 关注价格领涨区域

时间:2019-03-16 20:13 作者:http://www.zhengwoad

系列稳增长措施出台后,基建和房地产投资呈改善的态势,水泥行业开局平稳。展望一季度,稳增长措施累积效益将进一步释放,部分地区熟料价格超预期上调,水泥行业景气有望维持在较高位置,建议关注有望实现量价齐升的华北地区受益标的。
事件
预计一季度水泥产量3.8 亿吨,较上年同期基本持平。

[中性评级]建材行业数据点评:需求端整体显改善 关注价格领涨区域   时间:2019年03月15日 19:05:16 中财网    
1-2 月水泥均价445.1 元/吨,同比上涨7.31%。根数字水泥网数据,1-2 月全国高标号水泥均445.1 元/吨,同比提高30.31 元/吨(+7.31%),1 月同比上涨27.3 元/吨(6.5%),2 月同比上涨33.3 元/吨(8.2%)。分区域看,华北地区同比上涨52.75 元/吨(14.14%),东北地区同比上涨36.67 元/吨(10.38%),华东地区同比上涨21.01 元/吨(4.41%),中南地区同比上涨43.47 元/吨(9.69%),西南地区同比上涨20 元/吨(4.34%),西北地区同比上涨5.5 元/吨(1.47%)。
道路和铁路投资拉动基建,固定资产投资增速微弱反弹。1-2 月份,全国固定资产投资(不含农户)44849 亿元,同比增长6.1%,增速比2018 年全年提高0.2 个百分点。从环比速度看,2 月份固定资产投资(不含农户)增长0.43%。基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长4.3%,增速比2018 年全年提高0.5 个百分点。其中,水利管理业投资下降1.8%,降幅收窄3.1 个百分点;公共设施管理业投资下降2.9%(由正转负),2018 年全年为增长2.5%;道路运输业投资增长13%,增速提高4.8个百分点;铁路运输业投资增长22.5%,2018 年全年为下降5.1%。
房地产投资回升明显,先行指标全面回落。1-2 月份,全国房地产开发投资12090 亿元,同比增长11.6%,增速比2018 年全年提高2.1 个百分点。增速创2014 年12 月以来新高。1-2 月份,房地产开发企业房屋施工面积674946万平方米,同比增长6.8%,增速比2018 年全年提高1.6 个百分点。房屋新开工面积18814 万平方米,增长6.0%,增速回落11.2 个百分点。房屋竣工面积12500 万平方米,下降11.9%,降幅扩大4.1 个百分点。房地产开发企业土地购置面积1545 万平方米,同比下降34.1%(同比增速由正转负),2018年全年为增长14.2%。先行指标回落未来房地产投资或面临较大的回调压力。


风险提示
14 日国家统计局公布1-2 月份水泥产量2.12 亿吨,同比增长0.5%。
点评



投资策略
1-2 月水泥产量同比增长0.5%,开局平稳符合预期。1-2 月份水泥产量2.12亿吨,同比增长0.5%,增速较2018 年全年回落2.5 个百分点。2 月份受春节假期以及南方持续雨水天气影响,水泥产销量受到抑制。我们维持之前对全年水泥产量的判断,预计全年水泥产量为21.8 亿吨,较2018 年基本持平。

基建投资不及预期,房地产投资大幅下滑,原材料价格大幅上升

□ .贺.众.营  .华.融.证.券.股.份.有.限.公.司